基金调研丨国金基金调研盛通股份 世界热点评

根据披露的机构调研信息，6月6日，国金基金对上市公司盛通股份（002599）进行了调研。

(相关资料图)

基金市场数据显示，国金基金成立于2011年11月2日，截至目前，其管理资产规模为406.08亿元，管理基金数44个，旗下基金经理共10位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为国金量化精选A（014805），近一年收益录得24.19%。

国金基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

公司董事会秘书兼副总经理肖薇介绍公司业务的基本情况公司布局综合印刷和科技教育两大板块。印刷包括书籍印刷和包装印刷，其中书籍印刷有五类大产品：期刊杂志、教材、主题图书、儿童绘本和畅销图书；包装印刷主要应用在医药和消费品领域。

公司通过并购切入科技教育领域，并持续进行全产业链布局。科技教育覆盖年龄段为3-18岁，主要课程有智能机器人、科技入校、人工智能实验室、学前教育装备、校内课后延时服务、智能产品销售等。

科技教育行业的变化是监管趋严、供给出清、需求刚性：

2022年12月，教育部联合13个部门出台了非学科的规范意见，此意见有几个重要的规范要求：1）全国各地的非学科教育培训门店需要取得办学许可证；2）预收费模式由原来的年度收费变成了季度收费，且不超过3个月，不超过5000元。此规定会提升行业竞争者的门槛，将显著提升行业壁垒。

需求端：政策方面，科教兴国是国家层面的战略，今年年初国家提到“做好科技教育的加法”。家长们对编程的认知度在不断提升，他们认为编程可以培养孩子的动手能力、逻辑思维、思辨能力，少儿编程教育的需求持续增长。

问：

少儿编程教育行业的竞争壁垒是什么？

答：1）首先是合规带来的资金壁垒：未来所有非学科的教育机构都需要持办学许可证经营，获证就一定要合规化，要符合资金监管以及季度收费标准，因此资金压力很大，尤其是一线城市北上广深，运营成本高。从目前来说，随着合规和监管的推行，政策方面的准入门槛越来越高，利好我们这种合规的教育企业。

2）其次是实现规模化，一方面，培训机构应持续的投入资源去迭代课程体系，2019年公司就和大疆等公司合作开发科技类产品，头部大厂之所以愿意和公司合作，是由于公司的品牌优势和大体量的用户数据优势；另一方面，Chat GPT和AI运用得到普及，公司也上线了相关应用，在开发模型过程中发现了公司的核心竞争力及行业壁垒。开发大模型是需要训练更多的用户数据、课程体系和教研体系，这不是小机构具备的，随着AI或科技产品的更新迭代，培训机构所交付产品的研发要求会越来越高，导致公司的竞争优势愈发明显。

3）最后是精细化管理能力，前期投入成本很高，若教育机构无法进行精细化管理，提高周转效率，则会被市场淘汰。公司深耕科技教育培训领域多年，积累了丰富的管理经验和前沿的教育理念，这是其他竞争者无法比拟的。

问：ChatGPT的出现对少儿编程教育的影响如何？

答：未来如何使用AI运用以及关键词提问，包括理解、修正AI应用所给予的内容或将是一个必备技能，其次对人工智能底层开发工程师的需求也将会加大，这两点会对少儿编程教育的市场规模起到促进作用。

问：学生的学习周期？

答：在读周期一般在4-5年。

问：目前公司合规进度如何？

答：:乐博乐博全国从6月1日起全面执行季度收费。

问：

学生的获客成本是多少？

答：：2000多元一个学员，包括线上引流和线下地推的成本。

问：

未来获客方式会有所有变化么？

答：公司会加大营销投放力度，尽快实现单校区月新招生15人以上。

问：

现在班容是多少？未来想要提升到多少？

答：目前班容是4位学员，未来提升到6-8人。每个校区300平米，能够容纳6-8个教室，单校饱和学员量是600多人，预期单校理想状态下提升至500人左右;

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